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来源：国是直通车

国家统计局11日公布了近期备受关注的最新物价数据。

4月份，居民消费价格指数（CPI）同比上涨0.1%，环比下降0.1%；工业生产者出厂价格指数（PPI）同比下降3.6%环比下降0.5%。整体来看，价格仍呈低位运行态势。

哪些因素导致了当前物价走低？这种情况会延续多久？我们需要为此担忧吗？

多位专家向中新社国是直通车表示，当前物价下行主要是高基数扰动下的回落，是阶段性、暂时性的，对此要客观理性看待、全面准确分析。

物价低位运行并非趋势性特征

对于当前物价走势，中国宏观经济研究院综合形势研究室主任郭丽岩给出判断：相对低位运行只是季节性、暂时性现象，并不是趋势性特征。

她解释说，CPI当中，食品和能源权重较高。去年同期因乌克兰危机导致的能源和粮食高基数，使得数据上显得今年物价涨幅低。从国际看，世界经济恢复乏力，国际流动性收紧，国内外市场联动性较强的大宗商品价格下行；从国内看，春节过后食品价格出现季节性回落，多重因素叠加导致物价暂时处于低位运行态势。

以新出炉的4月份CPI数据为例，国家发改委价格监测中心分析预测处处长张学武介绍，去年同期鲜菜价格反季节性上涨、基数较高，今年鲜菜供给充足、物流配送畅通，4月份价格下降13.5%，影响CPI下降约0.3个百分点；受国际地缘政治影响，去年同期国际油价大幅上涨，今年以来国际油价总体波动下行，对国内油品价格产生输入性影响，4月份国内汽油、柴油价格分别下降10.6%和11.5%，影响CPI下降约0.4个百分点；车企降价促销，4月份燃油小汽车价格下降5.1%。

综合来看，鲜菜、汽柴油、燃油小汽车三项合计影响CPI下降约0.9个百分点，是4月份CPI低位运行的主要原因。但与此同时，当月剔除食品和能源的核心CPI同比上涨0.7%，涨幅与上月持平，依然保持稳定；核心CPI环比上升0.1个百分点，是进一步改善的。

4月份PPI有所下降，亦受到暂时性、阶段性因素扰动。张学武表示，这主要是由于去年国际局势紧张导致高基数效应、美欧央行持续加息导致经济增速放缓，以及部分主要发达经济体金融风险外溢，国际大宗商品价格震荡偏弱运行，并对国内产生输入性影响。

下半年物价料回归合理水平

这种物价阶段性下行还会持续多久？专家们提醒，分析物价不只要看当月的“形”，更要综合看季度和年度的“势”。展望全年，国内物价总水平将在合理区间小幅温和波动。

一方面，当前影响物价的国际地缘政治、行业政策调整等阶段性、输入性以及高基数因素，后续料逐渐减弱。

比如，鲜菜价格下降主要是去年高基数叠加春节后季节性回落，预计后期以季节性波动为主；猪肉价格较低主要是由于供应周期性增加叠加消费季节性偏弱，预计下半年将逐步回升；汽柴油价格下降主要是去年国际油价高基数带来的输入性影响；燃油汽车价格下降主要是行业优惠补贴政策到期和排放标准调整、汽车企业降价促销等阶段因素。

另一方面，当前中国需求较快恢复，经济总体回升向好，为物价持续稳定运行奠定基础。

张学武指出，一季度中国GDP增长4.5%，增速比去年四季度加快1.6个百分点，特别是大家都能感受到，今年“五一”假期旅游消费复苏的势头十分强劲。展望后期，随着经济运行持续好转，市场需求稳步回暖，基数效应逐步减弱，物价运行有望回升至合理水平。

国家信息中心经济预测部副主任王远鸿表示，经测算，CPI和PPI涨幅年内低点在二季度，随着经济逐步恢复和基数效应减弱，CPI和PPI涨幅在三、四季度将逐步走高，全年物价呈V型走势。

经济向上向好态势

将在物价上逐步体现

值得一提的是，近期市场对物价低位运行讨论有所增多，甚至出现担忧所谓“通缩”之声。分析认为，其本质上是对中国经济复苏成色及后续宏观政策趋向的高度关注。

“中国经济产出缺口在缩小，决定了不会出现通缩。”中国人民大学经济学院副院长王晋斌对此并不担忧。他分析称，关于中国经济潜在增长率的测算多在5%至6%区间，而一季度中国GDP增速为4.5%，产出缺口在收敛。虽然4月份制造业PMI指数低于临界点，但生产指数为50.2%，继续位于临界点以上，表明制造业生产保持扩张。目前首先需要提振终端需求，带动产出缺口持续收敛。

中银证券全球首席经济学家管涛亦提到，当前中国并未出现物价总水平持续下降和货币供应持续减少，更没有出现经济负增长，不符合通货紧缩的一般和更为严格定义。低通胀只是因为中国经济处于恢复期，反通胀力量较强，推动物价回升的力量正在逐步蓄力。

就政策层面而言，管涛认为，要把实施扩大内需战略同深化供给侧结构性改革、发挥政策效力和激发经营主体活力结合起来，但不能因为物价阶段性走低，就搞强刺激政策。因为政策强刺激如果没有实体经济需求的支撑，只会演变成“金融空转”，同时还要考虑事后如何收场。近期欧美银行业动荡就殷鉴不远。

在郭丽岩看来，当前，中国经济“稳”的基础牢、“进”的势头足，内生动能不断增强，供需双侧回复趋向均衡，尤其是接触式服务消费明显回升，带动就业与收入增加，经济向上向好态势将逐步在物价上体现。

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编辑：陈昊星

一审：王恩博

责编：魏   晞

责任编辑：刘万里 SF014