“海南是国内免税权重最大的市场，随着自贸港建设的推进，未来的规模无疑会成倍增长。”

　　资本抢滩免税业务热度不减，主营传统客运业务的海汽集团(603069.SH)也出手了。

　　5月31日，海汽集团延续涨势，开盘涨停报14.54元/股，涨幅9.98%，不过成交较昨日明显缩量，仅有2329手，总市值45.95亿元。

　　昨日(5月30日)，该股复牌后一字涨停，封单超740万手，收于13.22元/股，涨幅9.98%。

　　5月21日发布筹划重大事项停牌公告后，海汽集团在5月27日晚间公布了交易细节，拟以发行股份及支付现金方式向海南省旅游投资发展有限公司(下称“海南旅投”)购买其持有的海南旅投免税品有限公司(下称“海旅免税”)的100%股权，交易作价尚未确定，发行价定为11.09元/股。

　　5月30日下午，海汽集团相关人士回应时代财经称，“目前只是重组的第一步，交易价格还没有商定，未来也存在相关的不确定性。公司要往旅游业转型，自然也是十分慎重的。后续进展请投资者关注公告信息。”

　　实际上，就在5月24日，百货巨头王府井(600859.SH)才将海南旅业收入囊中。而在多重利好政策的刺激下，海南近年也成为各路资本追逐的宝地，上市公司正在紧锣密鼓地布局免税业务。

　　以两板迎转型？

　　海汽集团已经连续两年亏损。

　　其2021年财报中提到，自2020年新冠肺炎疫情暴发以来，疫情对道路客运企业生产经营造成严重的影响，道路客运量出现大幅度的下滑。而除却疫情的影响，随着私家车普及，高铁、民航运输迅速发展，道路运输的发展也受到了一定限制。

　　转型，是海汽集团不得不考虑的方向。

　　本次交易前，海汽集团主营业务为汽车客运、汽车场站的开发与经营、汽车综合服务等，交易完成后主营业务将变更为综合旅游业务。

　　根据海汽集团披露，本次拟收购的海旅免税成立于2020年7月，海南旅投持有海旅免税100%股权。海旅免税的控股股东为海南旅投，实际控制人为海南省国资委。

　　海旅免税主要经营离岛免税业务及日用消费品，目前在离岛免税、跨境电商、岛民免税三大商业板块布局。不过其大部分收入来自于旅游零售业务，主要为销售免税商品及少量有税商品，相较于其他业务多元化的公司，业务较为集中。

　　时代财经了解到，海旅免税下属参控股公司8家，其中海南旅投黑虎科技有限公司(下称“旅投黑虎”)股东中除海南旅投外，还包括上市公司丽尚国潮(持股39%，600738.SH)和京东海南国际贸易公司(持股10%)。

　　5月30日，时代财经就经营相关问题致电海旅免税，对方表示“暂时不方便聊这个话题”。

　　对于海汽集团收购海旅免税一事，5月30日晚间，零售行业专家、联商网高级顾问团成员王国平在接受时代财经采访时分析称，“收购完成后，不排除双方将会进行团队、管理上的融合，海旅的营收会并表到海汽。如果单靠自己运作的话，海汽没有这方面的经验。海南是国内免税权重最大的市场，随着海南自贸港建设的推进，未来的规模无疑会成倍增长。”

　　时代财经注意到，海旅免税近两年呈现营收增长、利润亏损的局面。王国平分析称，前期做免税市场，只能走规模化这一条路。如果前期没有跑出规模，后期牌照越来越多的时候，市场不可能容下那么多家同时竞争，会呈现龙头一家独大的格局。

(来源：海汽集团公告截图)

　　这起交易公告后，海汽集团股价已连续两天涨停，有股民感叹“乌鸡变凤凰”。

　　不过值得注意的是，5月31日成交仅有2329手，较昨日740万手巨幅缩量。有投资者疑惑“这么点成交量，是不是该撤了？”

　　盘面资金流向显示，5月31日主力、超大单分别净流入267万元、296万元，分别占比79%、87%，大单、中单及小单均呈净流出状态，分别流出29万元、134万元和133万元。5月30日，主力、超大单、大单分别净流入该股435万元、426万元及8.9万元，中单、小单净流出105万元、329万元。

　　近一年来看，该股最高价出现在2021年6月17日，截至公告发布前的5月27日，其累计跌幅达到55.81%。今年4月27日跌至年内低点9.55元，截至5月31日收盘已距低点反弹42.83%。

　　争夺免税红利

　　根据中共中央、国务院2020年6月1日印发的《海南自由贸易港建设总体方案》，2025年前，自贸港建设的重点任务是围绕贸易投资自由化便利化，在有效监管基础上，有序推进开放进程，推动各类要素便捷高效流动，形成早期收获，适时启动全岛封关运作。

　　新华社报道称，今年是海南自贸港建设全岛封关运作准备工作关键之年。根据相关工作任务清单，目前已明确口岸规划与建设、非设关地布局与建设、税收政策安排、重大风险防控等11个方面64项重点任务，标志着全岛封关准备工作已全面启动，海南自贸港建设进入加速期。

　　新华社还指出，瞄准2023年底前具备封关硬件条件、2024年底前完成封关各项准备的总体目标，海南正积极推进有关工作。硬件建设方面，目前已梳理50多个封关项目，计划总投资180多亿元。

　　与此同时，我国持续出台鼓励性产业政策支持免税零售行业发展。

　　2020年6月，财政部、海关总署及国家税务总局发出《关于海南离岛旅客免税购物政策的公告》；2020年7月，海关总署发出《中华人民共和国海关对海南离岛旅客免税购物监管办法》，允许到访海南省的旅客在较少限制下购买更多免税商品。

　　政策刺激下，拥有相关资质的上市公司也在紧锣密鼓布局。

　　早在2019年底，凯撒旅业(现为ST凯撒，000796.SZ)宣布以自有资金设立海南同盛世嘉免税集团有限公司(简称“同盛免税”)，注册资本2亿元，设立完成后将作为其免税业务的管理平台，推动免税领域业务的发展。

　　2002年5月，中国国旅(601888.SH)全资孙公司中免海南以非公开协议转让方式现金收购了中国旅游集团持有的海南省免税品有限公司(简称“海免公司”)51%股权，交易作价20.65亿元，进而成为海免公司的控股股东。

　　2020年6月，王府井顺利拿到国内第8张免税牌照，其后两年时间进行了不少尝试，不过目前尚未有实际落地场景。5月24日，王府井公告以竞拍方式受让海南旅业100%股权，当天二级市场股价涨停。

　　今年年初，居然之家(000785.SZ)下属全资子公司海口居然与旅投黑虎签订《合资成立有限公司合作协议》，合资成立海南旅投居然日用消费品免税有限公司，共同在海口店开展日用消费免税品经营等业务。

　　同样在今年年初，上海机场(600009.SH)与日上免税行(上海)有限公司(简称“日上上海”)签订《上海浦东国际机场免税店项目经营权转让合同之补充协议》。日上上海将在浦东机场经营面积1.69万平方米的免税店，该公司由中国免税品(集团)持股51%。

　　可以预见的是，免税市场将在未来几年迎来爆发，但牌照并非易得。

　　王国平向时代财经分析指出，免税是特权性质的牌照，拿到牌照可以获得更低的价格优势。但是牌照并不越多越好，因为这会侵蚀国内百货公司的市场份额。海南目前只是率先试点，不排除试点结束后会陆续发放一些市内免税牌照，同时百货公司也可以逐步进行过渡。

　　“海南封关运作以后，免税红利会逐步消失。到目前还没有项目落地的企业，再不‘争分夺秒’，空间会更受挤压。自贸港建成以后，海南有可能实现全岛免税，各家都没有差别，那时竞争将会更加白热化。”王国平说道。

（文章来源：时代财经）