观点策略

　　短期走势：震荡偏弱。中期走势：震荡。

　　操作建议：短期9-1 反套，中线逢低做多09。

　　逻辑驱动

　　上周PVC 开工率81.3%(-1%)，上游进入第二轮检修潮，四川金路等8 家企业开始检修停车，将持续到6 月上旬。5月13 日社库29.1 万吨，环比-1.2 万吨(前值-1.7)，同比高40%，市场到货一般，连续两周去库，但市场成交稳定。生产企业库存天数3.97 天，环比-0.1 天，企业检修产量下降，加上在途发货增多，厂库高位下滑。海外方面，台塑6 月报价超预期下调120-150 美元/吨，印度进入雨季，需求偏淡，中国出口东南亚、印度利润大幅下跌至630、190 元/吨。4 月份PVC 出口飙升至27.8 万吨，环比+6 万吨，进一步增加可能性不大。下游方面，4 月份地板出口反季节回落，累计出口增速跌至7%；6-7 月份管型材需求转淡。综上，上游开始检修，出口或见顶回落，需求尚未改观，地产渐入淡季，预计PVC 继续偏弱。

　　风险提示

　　1、疫苗效果不及预期，需求恢复前景不明(利空)；2、装置因不可抗力开工不稳(利多)；

　　3、宏观政策刺激力度加大(利多)。

　　4、环保、限电，下游工厂开工不佳(利空)

　　重点关注

　　能耗双控，全球疫情发展，宏观货币环境。

（文章来源：中财期货）